БЭКВАРДЭЙШН это . Что такое БЭКВАРДЭЙШН?

В другой рыночной ситуации, когда цена на актив выше спот-цены, а цена на актив с ближайшими сроками поставки выше, чем по отдаленным срокам, используется термин «бэквардейшн». Далее, отметим, что при выборе стратегии хеджирования необходимо тщательно проанализировать конъюнктуру рынка. Так, в рыночных условиях, когда цена на наличный актив ниже цены при поставке на срок «спот», а цена на товар с отдаленными сроками поставки выше, чем с ближними, используется термин «контанго». бэквардейшн Очевидно, что с наступлением последнего дня фьючерсного контракта издержки поддержания инвестиционной позиции станут равны нулю. В момент поставки цены на фьючерсном и наличном рынках сравняются, так как обе котировки предполагают немедленную поставку товара. Такое сближение цен фьючерсов и наличного товара называется конвергенцией,и во всей жизни фьючерсного контракта это единственный момент, когда его цена обязательно должна сравняться с ценой на наличный товар .

Любой новичок, впервые торгующий на рынке Форекс сталкивается с такими базовыми показателями как «bid» и «ask». Различие их в том, что bid составляет цену покупки (спроса), по которой каждый желающий может продать свои активы. Цена продажи (предложения), по которой участник рынка может купить активы .

• Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа.
• Обычно базисом называется разность между ценой на наличном и фьючерсном рынках .
• Предметом соглашения на этом рынке могут выступать различные активы, например, акции, облигации .
• Для расчета стоимости фьючерса используется следующая формула.
• Например, тот же самый мартовский контракт RIH3 начинает обращаться на рынке с 15 сентября 2012 года, однако активность торговли до 15 декабря 2012 очень низкая.

Для наглядности цена на рынке спот представлена за 100 акций. Чем ближе экспирация фьючерса, тем разница между ценой фьючерса и базиса меньше. Резкие отклонения контанго или бэквардейшн могут послужить основой арбитражной стратегии . Сайт BestForexBrokers носит информационный характер не является брокером, а значит не принимает деньги для торговли Форекс. Начиная работать на валютном рынке Форекс, убедитесь, что вы осознаете риски, с которыми связана торговля с использованием кредитного плеча, и что вы имеете достаточный уровень подготовки. BestForexBrokers не несет ответственности за последствия принимаемых Клиентом торговых решений и за утрату финансов в следствии использования данных и информации, содержащихся на сайте.

Торговля

Но мы не знаем, какие будут цены на майские и июньские контракты, когда будем закрывать позиции. Соотношение цен майского и июньского фьючерсных контрактов (обычно называемое спред май–июнь) может измениться непредсказуемо. Следовательно, эта фьючерсная сделка представляет собой в действительности чистую спекуляцию на спреде и имеет существенный ценовой риск. Соответственно https://fxglossary.ru/ маловероятно, что на рынке будет совершаться достаточный объем таких арбитражных сделок для перевода соотношения цен в нормальное состояние. Если фьючерсные цены стали ниже наличных цен (или более дальние фьючерсные цены ниже более ближних фьючерсных цен), то кажется, что обратный арбитраж спот–фьючерс должен обеспечить спекулянтам безрисковую прибыль.

Мировые производственные мощности сегодня позволяют добывать столько нефти, сколько человечество потребить не может. Это создает постоянную угрозу профицита, с которой в течение 2016–2019 гг. Успешно боролся альянс ОПЕК+ путем сокращения собственной добычи. Долгосрочные прогнозы предполагают, что мировой баланс спроса и предложения будет постепенно смещаться в сторону избытка и равновесная цена на нефть будет снижаться. Поэтому для рынка нефти в последние несколько лет характерно состояние бэквордации, то есть дальние фьючерсы торгуются с дисконтом к ближним контрактам. Форма кривой фьючерсов и ее изменение может многое рассказать о настроениях и ожиданиях участников рынка.

Экономический словарь

Отсюда следует, что цель учета операций хеджирования заключается в отражении в финансовой отчетности эффекта от управления рисками с использованием финансовых инструментов, которые будут влиять на прибыль и убытки компании. Вот еще интересный пример кривой фьючерсов, которую хотелось бы рассмотреть. Это кривая контрактов на натуральный газ с поставкой в Henry Hub, США. Эти фьючерсы являются основным бенчмарком для мировых цен на природный газ. Однако из-за эпидемии коронавируса и развала сделки ОПЕК+ ценовая структура кривой значительно изменилась. В марте можно было наблюдать рекордное контанго, когда фьючерсы с поставкой через год торговались более чем на $15 дороже ближайшего контракта с поставкой через месяц.

Когда фьючерсный контракт торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквордацией (бэквардейшн, бэквордейшн). Когда участники рынка имеют хорошее ожидание от рынка базового актива, фьючерсный контракт торгуется в состоянии контанго. В случае бэквордации все участники настроены негативно по отношению к рынку базового актива. Бэквардейшн — термин, используемый форекс – трейдерами на биржевой площадке. Под ним понимается – разница, образовавшаяся между фьючерсной ценой соглашения и стоимостной оценкой товаров.

• 2) ситуация при заключении товарных фьючерсных контрактов, когда цены на реальный товар выше котировок по фьючерсным контрактам, а цены на товар с ближними сроками поставки выше котировок дальних позиций.
• Отсюда, возникает проблема риска будущих денежных потоков, решить которую можно за счет отрицательной курсовой разницы с помощью хеджирования различными производными финансовыми инструментами, такими как форвард, фьючерс, опцион или своп.
• Приведенная выше формула для расчета теоретической цены фьючерса справедлива лишь в том случае, если ценовые ожидания нейтральны.
• По итогам торговой сессии дисконт июньского фьючерса в размере 7,7% превратился в премию 0,6%.
• Таким образом, на данный момент низкое значение D-DESI остается нормой.
• Если рынок ожидает стабильных цен на базовый актив, то котировки более дальних контрактов отличаются от ближних на размер премии, компенсирующей продавцу более поздний срок расчетов и связанные с этим расходы (например, хранение товара на складе).

Сводный индикатор D-DESI трижды поднимался выше нуля, поскольку одна из компонент (а именно, спред между средними курсами продажи и покупки наличного доллара в Москве) немного превышала свой критический уровень. Индекс потребительской активности СБЕРа движется вблизи верхней границы «обычного потребления», а большая часть индикаторов риска указывают на низкие риски. Правда, погрузка грузов на железнодорожный транспорт выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года всего на 0,6%, так что постепенное замедление роста представляется вполне вероятным. Таким образом, на данный момент низкое значение D-DESI остается нормой. Какие-либо основания говорить об усилении стресса для российской экономики отсутствуют. Следовательно, для сохранения ситуации бэквардейшн операции по обратному арбитражу наличные–фьючерс не должны быть доступны участникам рынка.

Если же участники торгов ожидают роста или снижения цены базового актива в будущем, то фактическая стоимость фьючерса будет существенно отличаться от расчетной. Вместо текущей рыночной цены актива (Р) в формуле будет ожидаемая стоимость к моменту поставки. Когда говорят о ситуации бэквардейшн, подразумевают, что текущая цена базового актива превышает ту, что установится спустя некоторое время — к моменту экспирации.

Бэквардейшн

Другой вид деривативов -«опцион» – означает право, но не обязательство, совершить покупку (продажу) базового актива по заранее оговорённой цене в определенный момент в будущем . Из этого следует, что главная идея хеджирования проявляется в том, что, таким образом, полученная прибыль частично или полностью компенсирует убыток от валютной переоценки. Особенность их в том, что операции совершаются именно на внебиржевом рынке, ярким примером которого на сегодняшний день является рынок Форекс. Предметом соглашения на этом рынке могут выступать различные активы, например, акции, облигации .

Повышенная премия в зимних контрактах обусловлена сезонностью на рынке, когда в зимний период спрос на газ возрастает из-за необходимости отопления жилых, коммерческих и производственных помещений. Если расхождение в цене фьючерсов с разными датами поставок будет существенно отклоняться от этой формулы, то появится возможность арбитража. Если премия в дальнем контракте будет слишком высокой, то арбитражеры будут продавать дальний фьючерс и одновременно покупать ближний, фиксируя избыточную доходность. Бывает так, что покупателю нет необходимости в покупке товара именно сейчас, но он точно знает, что товар будет нужен через три месяца. Он может купить его сегодня и все это время хранить на собственном складе. А может заключить контракт на поставку товара через три месяца и заложить в бюджет необходимую для покупки сумму.

Ежедневный экономический стресс-индекс (Daily Economic Stress-Index, DESI)

Размер этой премии, как правило, определяется на основании безрисковой процентной ставки в соответствующей валюте. Валютная сделка называется «спот», если она осуществляется по закрытии торгов, то окончательный расчет производится не позднее второго рабочего со дня совершения сделки. Когда речь идет о простой форвардной операции, то используют термин «аутрайт»(от англ. «outright»), означающей сделку, обменный курс которой обуславливается заранее, а сама операция может совершиться через какой-то промежуток времени .

Во исполнение фьючерсного контракта арбитражер поставляет акцию контрагенту. При возникновении такой ситуации арбитражеры начнут активно продавать фьючерсные контракты, что понизит фьючерсную цену. Одновременно они начнут покупать акции на спотовом рынке, что вызовет рост спотовой цены. В результате их действий фьючерсная и спотовая цены быстро сойдутся и окажутся одинаковыми или почти одинаковыми.

Существует ли другой возможный арбитраж, который не требует наличия физической меди, но тем не менее вернет цены к обычному соотношению? Предположим, к примеру, что вместо продажи наличной меди на рынке мы продаем майские фьючерсные контракты с одновременной покупкой июльских фьючерсных контрактов. Ни та ни другая операция, по крайней мере в начале, не требуют реальной меди. Однако эта операция не свободна от риска (как обратный арбитраж наличные-фьючерс). Нам потребуется наличная медь в мае для исполнения фьючерсного контракта, а в условиях дефицита это может быть трудным. В противном случае надо будет закрыть до конца срока как короткую майскую, так и длинную июньскую позиции.

Backwardation. Бэквардейшн

Хотя цены на наличный товар и фьючерсы движутся в основном в одинаковом направлении, базис не остается постоянным. В течение некоторых периодов цены на наличный товар движутся быстрее, чем на фьючерсы, и наоборот. Жизнь каждого контракта – полгода, но наибольшая активность проявляется в последние три месяца торгов. Например, тот же самый мартовский контракт RIH3 начинает обращаться на рынке с 15 сентября 2012 года, однако активность торговли до 15 декабря 2012 очень низкая.